周二LME铜震荡下跌，截至北京时间15：25，3个月伦铜报5751美元/吨，日跌0.31%。沪铜主力1910合约震荡调整，日内最高46780元/吨，最低46530元/吨，收盘价46620元/吨，较上一交易日收盘价涨0.02%；成交量9.26万手，日减16660手；持仓23.74万手，日减7092手。基差扩大为-125元/吨；沪铜1909-1910月价差扩大至-50元/吨。

市场焦点：美国商务部长罗斯周一宣布，该部门将把华为购买美国出品的临时许可证再延长90天，截止日期大约是11月19日。美国总统特朗普再次督促美联储降息，呼吁短时间内至少应该降低100个基点，并首次要求美联储重启货币宽松QE。艾芬豪矿业公司在卡莫阿-卡库拉铜矿(Kamoa-Kakula)的北部富矿区开采出18%的铜，为有史以来最高品位铜。

现货分析：8月20日，现货1#电解铜报价46610-46700元/吨，均价46655元/吨，较上一交易日涨175元/吨。早市持货商报价升水60-升水80元/吨，贸易商意在低价收货，但难有压价空间，下游保持刚需。贸易商有挺价意愿，但货源充足，市场驻足观望居多，持货商报价稳定，现货报价继续僵持格局。

仓单库存：周二沪铜仓单合计75683吨，日减723吨；8月19日，LME铜库存为330125吨，日减1850吨。主力持仓：沪铜主力1910合约前20名多头持仓71108手，日减1593手，空头持仓87430手，日减4210手，净空持仓16322手，日减2617手，多空均减，净空减少。

8月20日沪铜主力1910震荡调整。中美贸易紧张局势缓和，市场风险情绪增加，对铜价形成利好，不过中游铜库存趋增，以及终端需求持续疲软，对铜价形成部分压力。现货方面，早市持货商报价升水60-升水80元/吨，贸易商意在低价收货，但难有压价空间，下游保持刚需。技术上，沪铜主力1910合约关注上方47300位置压力，预计短线震荡偏空。操作上，建议沪铜1910合约可在46700元/吨附近做空，止损位47300元/吨。

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