行情回顾，周四沪铜主力1906合约弱势震荡，cu1906合约交投区间为47540-47770元/吨，收于47570元/吨，日下跌0.69%。持仓量180076，+142；期现基差+30，较前一交易日-105。



行业方面，数据显示，2019年4月中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%。1-4月累计产量为291.34万吨，同比增长2%。4月产量略高于上期预计，主因阳谷祥光、广西金川、东营方圆4月实际产量高于原计划。

市场方面，中美矛盾冲突再度加剧，引发市场担忧，伦铜延续破位性下跌，国内沪期铜表现抗跌，日内沪期铜跌至47600元/吨一线整理，铜价未见明显止跌信号，市场畏跌情绪浓，且沪伦比值上扬，进口盈利窗口打开，令持货商被迫加大抛货力度，市场换现意愿强而明显。早间市场报价升水10-100元/吨，成交初显困难后，立即显现了降价求换现的态势，平水铜平水以上成交乏力后，出现贴水10元/吨的报价，且仍有部分持货商可加大贴水力度，好铜报价升水80-90元/吨，好铜及平水铜均有压价空间，湿法铜货源占比仍少，维稳于贴水70-贴水50元/吨。铜价下跌，下游畏跌仅维持刚需，贸易商也未见投机逢低收货现象。供应持续宽裕，需求不见改善，宏观偏空压力令市场普遍谨慎驻足，成交的受阻更令现货贴水恐将难以自持。

库存方面，5月08日，LME铜库存为227,200吨，较上一交易日减少2,875吨。截止至2019年4月30日，上海期货交易所阴极铜库存为211,630吨，较上一周减少8,049吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

日内沪铜主力1906合约弱势震荡，因中美贸易关系再次呈现紧张，市场的避险情绪急剧增加。现货市场上，下游畏跌仅维持刚需，贸易商也未见投机逢低收货现象。供应持续宽裕，需求不见改善，宏观偏空压力令市场普遍谨慎驻足，成交的受阻更令现货贴水恐将难以自持。操作上建议沪铜1906合约短期可以考虑观望为主。

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