周二LME铜止跌回升，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5913美元/吨，日涨0.56%。沪铜主力2001合约震荡走升，日内最高47330元/吨，最低47120元/吨，收盘价47270元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%；成交量10.36万手，日减4272手；持仓18.10万手，日增7750手。基差为95元/吨；沪铜1912-2001月价差缩小至-90元/吨。

市场焦点：当地时间周二，美国总统特朗普将在纽约经济俱乐部主办的午餐会上发表演讲，主题为贸易和经济政策。今年前9个月智利的铜出口量下降10.7%，至160万吨，低于去年同期的180万吨。据悉智利10月份的铜出口量创下2017年4月以来的最低记录。据SMM数据，中国10月电解铜产量为78.3万吨，环比增长3.12%，同比增长8.66%，预计11月产量升至78.66万吨。

现货分析：11月12日，现货1#电解铜报价47150-47200元/吨，均价47175元/吨，日跌195元/吨。市场询价积极性高，下游保持刚需，低位成交较上一日略有改善，接近尾市，持货商挺价升水意愿更为强烈，品牌间几无价差，令贸易商难以有所作为，市场供需仍表现僵持拉锯特征。

仓单库存：周二沪铜仓单合计65198吨，日减3507吨；11月11日，LME铜库存为234200吨，日减1750吨，连降8日。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓59054手，日增2415手，空头持仓67415手，日增3004手，净空持仓8361手，日增589手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月12日沪铜主力2001震荡走升。美元指数延续高位运行，同时中国10月精炼铜产量环比增加，未来预计将保持增长，以及需求表现偏弱，对铜价形成压力，不过中美贸易局势偏向乐观，市场风险情绪有所恢复，同时需关注特朗普演讲，叠加智利铜矿产量下降以及中国废铜进口量下降，对铜价支撑较强。现货方面，市场询价积极性高，下游保持刚需，低位成交较上一日略有改善，接近尾市，持货商挺价升水意愿更为强烈，市场供需仍表现僵持拉锯特征。技术上，沪铜主力2001合约日线MACD绿柱走平，下方47000位置存在支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2001合约可在47200元/吨附近做多，止损位47000元/吨。

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