周四LME铜震荡偏弱，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5905.0美元/吨，日跌0.51%。沪铜主力1908合约冲高回落，日内最高46620元/吨，最低46320元/吨，收盘价46350元/吨，较上一交易日收盘价涨0.22%；成交量95224手，日减22534手；持仓20.93万手，日减8308手。基差扩大至210元/吨；沪铜1908-1909月价差缩小至-60元/吨。

市场焦点，美国6月ADP月就业人数增加10.2万人，不及预期增加14万人，前值增加2.7万人。美国至6月29日当周初请失业初请失业金人数22.1万人，略好于预期22.3万人，前值22.7万人。白宫首席经济顾问库德洛表示，中美两国已做好准备，两国高级代表将在几天内恢复正式的贸易会谈。智利国家矿业公司(Codelco)再次推迟了旗下Chuquicamata冶炼厂的全面复产计划，相关人士预计该冶炼厂要到8月中旬才能恢复全部产能。

现货分析，7月4日，现货1#电解铜报价46490-46630元/吨，均价46560元/吨，较上一交易日涨150元/吨。持货商延续上一日挺价态势，盘面飘红，升水较上一日进一步上抬，明显抑制了买兴，但好铜占比仍少，挺价意愿仍然强烈，难有压价空间，湿法铜货少价挺。市场继上一日出现逢低集中补货后，日内铜价小幅回升，升水高企难降，下游及贸易商在各自库存充裕之下重归驻足观望态势，再陷拉锯僵持格局，难显上一日的活跃度。随着新进进口铜的逐渐入库，后续货源或将渐显宽松，现货升水再抬会有困难和压力。

仓单库存，周四沪铜仓单合计64223吨，日减704吨；7月3日，LME铜库存为272500吨，日增32575吨，出现较大增幅。

日内沪铜主力1908合约冲高回落。美国总统特朗普再次发推，抨击欧洲等地区操纵货币，令美元承压支撑铜价，不过经济面仍显疲弱，下游需求整体持续弱势，铜价缺乏上行动力。现货方面，市场继上一日出现逢低集中补货后，日内铜价小幅回升，升水高企难降，下游及贸易商在各自库存充裕之下重归驻足观望态势，日内再陷拉锯僵持格局，难显昨日的活跃度。技术上，沪铜主力1908合约承压于均线组下方，日线MACD指标红柱缩短，预计短线震荡偏弱。

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