受国内疫情影响，上周铜价在经历了连续四天的高位震荡之后，周五则创前高，截止收盘沪铜主力报47780元/吨，涨幅2.01%，距离年前4.8万仅一步之遥。

疫情方面，北京、河北等地本土新增持续几日上升，市场担忧情绪升温，不利于铜价反弹。而后随着当地管控逐步严格，若无进一步恶化扩散，那么影响预计有限。基本面来看，消费进入传统淡季，去库速度将减弱；智利宣布延长紧急状态90天，叠加铜精矿TC低位，矿端干扰下国内原料紧缺仍对铜价有较强支撑。

市场方面，周内现货铜涨700元，换月后好铜再度转为高升水200元左右，周三、周四库存表现有一定减少，促使持货商挺价意愿足，周五在盘面持续刷新高情况下，升水有所下调，其中湿法铜已至两位数。据市场反馈，在当前高价位、高升水局面下华东地区下游接货受到抑制，反观北方市场成交仍较为可观。

进口盈亏方面，美元指数呈企稳回升势头，人民币持稳，不过内强外弱较突出，也导致本周进口盈利窗口再度开启，现维持在100元/吨附近。

目前国内疫情基本得到控制，短期二次爆发担忧降低，美特朗普欲投资万亿基建计划支撑铜价，而另一方面国内作为主要需求地，精铜需求仍有关注点，上期所电解铜显性库存有流出预期，海外秘鲁及智利等矿山国家疫情蔓延严重，铜精矿偏紧对铜市供求紧平衡带来铜价动力，内强外弱格局较为明显，市场信心恢复强劲推动铜价上行。预计铜市或维持偏强态势，若回调企稳后，或将进一步打开上方空间，仍需提防触高回落。

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